站在中國總理溫家寶的角度想一想吧。世界其它國家似乎已經達成共識：你們國家的貨幣太便宜了。在過去一年左右的時間里，投機性資金大量涌入中國，押注于以下預期：2008年6月暫時停頓的人民幣漸進式升值將重新開始。這些正在推高國內資產價格的熱錢已經夠煩人的了。不僅如此，你今年碰到的每一位外國政府高官都將喋喋不休地談論“失衡”問題——中國的貿易順差接近1500億美元，外匯儲備接近2.4萬億美元——這或許會讓你覺得，作為在匯率政策方面擁有最終發言權的機構主管，你必須得做點什么了。但是，時機如何選擇呢？

首先，你或許應該參考一下自己的日程。3月中旬將召開一年一度的全國人民代表大會(NPC)，這似乎是一個理想時機，可以借此向國內民眾確認，經濟正在全速前行，因此可以開始取消對出口商的補貼——即疲軟的貨幣。但讓人不太舒服的是，這個時間與胡錦濤主席4月份的華盛頓之行離得很近。把調整人民幣匯率作為禮物，送給近年來一有機會就譴責人民幣“被低估”的國際貨幣基金組織(IMF)總裁多米尼克?斯特勞斯-卡恩(Dominique Strauss-Kahn)之流，或許會讓人感到難以接受。中共中央政治局是不愿被看作屈從于外部壓力的。

其次，你或許應該考慮一下，在中國，制定政策不受選舉周期甚至央行時間表的限制，因此可以在能夠產生最大效力的時間出臺。最近打出的政策組合拳——提高存款準備金率，接著恢復部分銀行的貸款額度——就是個經典的例子。