外界正逼迫中國調(diào)整人民幣估值。糾纏在這個問題上是錯誤的。全球經(jīng)濟所需要的，是中國經(jīng)濟保持增長，并降低其經(jīng)常項目盈余。

有些人（中國國內(nèi)外的都有）認為，就全球市場份額而言，這是一場靜態(tài)的零和游戲。這毫無益處。主要問題在于增長，以及全球需求的復(fù)蘇。全球需求不足，是由于美國儲蓄上升，這是本輪危機所造成的，但這種局面有可能持續(xù)下去。中國可以做出重大貢獻——大約相當于全球需求缺口的三分之一。中國較高的增長率數(shù)字以及不斷回升的貿(mào)易額（其中進口增長速度高于出口），表明中國的危機應(yīng)對策略正在生效。但是，中國可能不得不對這些措施加以抑制，以避免經(jīng)濟過熱、通脹和資產(chǎn)泡沫。另外，在一個把資金完全用在投資上的發(fā)展中國家，盈余沒有任何戰(zhàn)略意義。

把注意力完全集中在匯率上面，似乎是基于以下假設(shè)：它是盈余的主要根源，也是消除盈余的主要政策工具。而現(xiàn)實情況要復(fù)雜得多。在中國，要減少盈余，需要進行深層次的結(jié)構(gòu)性改革，在很大程度上與美國降低赤字一樣。高儲蓄深深植根于中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)之中。政府直接或通過掌握國有企業(yè)，控制了過多的收入。家庭收入僅占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的60%，遠低于國際標準；家庭儲蓄占可支配收入的30%，這一比例則偏高。這使得家庭消費占到GDP的40%-45%。要維持增長、更好地利用目前規(guī)模龐大的國內(nèi)市場、引導(dǎo)經(jīng)濟實現(xiàn)向中等收入過渡相關(guān)的結(jié)構(gòu)性變革，降低盈余而又不損及增長，上述兩項比率都必須大幅調(diào)整。