此次金融危機的持續(xù)時間、嚴重程度及其對實體經(jīng)濟的影響，令我們百思不解。這場危機可能與大蕭條(Great Depression)存在相似之處，這一點也令我們感到困惑。但與此同時，我們確信自己已經(jīng)汲取了大蕭條的經(jīng)驗教訓(xùn)。我們認為，我們能夠避免上世紀30年代“去全球化”災(zāi)難的重演。

問題是，大蕭條留給我們的經(jīng)驗教訓(xùn)不止一個。如果我們把它們合在一起，就會引起困惑。特別是在美國，人們常把大蕭條與1929年的股市崩盤混為一談。對于此類“崩盤”，經(jīng)濟學(xué)家有兩項簡單的宏觀經(jīng)濟對策。第一項是約翰?梅納德?凱恩斯(John Maynard Keynes)上世紀30年代傳授的經(jīng)驗：在私人需求“崩盤”之時，有必要增加公共部門需求，或采取積極財政政策。

第二項是由米爾頓?弗里德曼(Milton Friedman)和安娜?施瓦茨(Anna Schwartz)等人首先于上世紀60年代得出的教訓(xùn)。在他們看來，大蕭條是1929年后美聯(lián)儲(Fed)政策失誤的結(jié)果。美聯(lián)儲大規(guī)模收緊貨幣政策，是那場衰退如此嚴重的原因。今后，各央行應(yīng)在此類情況下致力于提供額外的流動性。