本輪危機(jī)的學(xué)術(shù)影響已相當(dāng)巨大。貨幣政策中的“格林斯潘主義”(Greenspanist)學(xué)說開始退避。相比于在資產(chǎn)價格泡沫仍不成規(guī)模時就戳破它，央行在泡沫破滅后再整頓市場的難度較小——這種說法看上去不再有把握。貨幣當(dāng)局將需要更擔(dān)心金融穩(wěn)定性和全球失衡——讓少數(shù)國家得以構(gòu)建巨額盈余，而其他一些國家則出現(xiàn)巨額赤字。

金融的改變已無可挽回。曾經(jīng)獨自闊步前行的龐大投資銀行，要么業(yè)已倒閉，要么加入了零售銀行的行列。對金融體系的許多機(jī)構(gòu)而言，政府如今成了最后借款人、貸款人、投資者和保險商。金融的未來將取決于各國政府把自己從被迫提供的錯綜復(fù)雜的擔(dān)保中解脫出來的努力。而危機(jī)的嚴(yán)重程度將決定它們實現(xiàn)這一目標(biāo)的難易程度。

這段插曲的財政代價尚不明朗。在一些國家，或許能讓政府破產(chǎn)。另一些國家需要在未來數(shù)年應(yīng)對非同尋常的財政緊縮。政府支出的國內(nèi)影響——及其地緣政治后果——可能會相當(dāng)大。此外，這在很大程度上有賴于經(jīng)濟(jì)衰退終結(jié)的早晚。