國際油價在2008年1月2日首次突破每桶100美元大關，隨后在上半年接連攀升闖越110美元、120美元、130美元、140美元的整數關口。7月11日國際油價上觸每桶147.27美元的歷史高點。正當分析人士認為即將突破150美元大關、200美元關卡指日可待時，油價突然開始急速下挫，8個交易日回落近16%。9月中美國第四大投資銀行雷曼兄弟宣布破產引發了巨大的金融海嘯，一系列負面消息打擊了投資者對全球經濟的信心，更引發了交易員對世界原油需求的下降強烈預期。油價至今已經累計下跌了75％。用“漲不見頂、深不見底”來形容再貼切不過。

其實，上一波油價巨幅波動的真正原因與基本供需的相關性并不算高。從2003年到2007年，全球經濟發展處于最好的五年，中國、巴西與印度等新興國家推動石油需求增速加快。從供給面看，在需求快速成長過程中，OPEC產油國（約占全球石油供給46%）之外——非OPEC產油國看不到顯著的供給增加。供需之間的緊張給予了投機人士上下其手的機會，并透過一次次的擠壓供給剩余來觀察市場的反應、試探市場能夠接受的底線。

因此，2008年油價飆升是歷史上第一次由于需求增長過快所造成的，而美元的貶值和石油期貨的避險功能則放大了油價上漲的幅度。從這個角度而言，可以說“成也資金、敗也資金”——未來美元走勢仍然是觀察油價走勢的一個重要指標。