在美國(guó)竭力應(yīng)對(duì)金融危機(jī)時(shí)，監(jiān)管的反效果也在呈現(xiàn)。華爾街——或者說(shuō)是華爾街幸存的那些機(jī)構(gòu)——沖在了第一線。不過(guò)，過(guò)剩時(shí)代的形成，政策失誤和監(jiān)管疏忽方面的原因與金融機(jī)構(gòu)的失誤同樣重要。在美國(guó)政府創(chuàng)建新體系時(shí)，它還必須重新定義美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的角色。

特別是美國(guó)國(guó)會(huì)需要改變美聯(lián)儲(chǔ)的政策職權(quán)，將明確提及金融穩(wěn)定納入其中。增加這兩個(gè)詞，將迫使美聯(lián)儲(chǔ)不僅要力求降低資產(chǎn)泡沫帶來(lái)的危害，還要利用其監(jiān)管權(quán)力來(lái)促進(jìn)更健全的風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐。對(duì)于泡沫破裂后備受危機(jī)折磨的美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，此類改革至關(guān)重要。

美國(guó)國(guó)會(huì)必須完善美聯(lián)儲(chǔ)的職權(quán)，這不是第一次。上世紀(jì)70年代的大通脹過(guò)后，美國(guó)于1978年頒布了所謂的《漢弗萊?霍金斯法案》(Humphrey Hawkins Act)，要求美聯(lián)儲(chǔ)在二戰(zhàn)后制訂的“全面就業(yè)”的原始政策目標(biāo)之上，再加入價(jià)格穩(wěn)定。70年代末，美國(guó)國(guó)會(huì)感到，要解決破壞性的通脹問(wèn)題，美聯(lián)儲(chǔ)需要法律層面上的全力支持。由于有了這一立法改變，后來(lái)的美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅?沃爾克(Paul Volcker)在解決兩位數(shù)通脹時(shí)才能采取果敢行動(dòng)。