本文作者是橡樹資本管理公司(Oaktree Capital Management)聯合創始人兼聯席董事長，著有《掌握市場周期：獲得有利條件》(Mastering The Market Cycle：Getting The Odds on Your Side)一書。
在我職業生涯的早期，我學到了有效市場假說(Efficient Market Hypothesis)中最關鍵的賺錢理論，即資產價格反映了所有可獲得信息。如果你尋求卓越的投資結果，你必須投資于其他人沒有蜂擁而入的領域。換句話說，你必須做一些不同的事情。
但在一個效率尚可的市場中，如果你為了追求高于平均水平的回報而偏離共識，那么，如果你的偏離被證明是一個錯誤，就有可能導致低于平均水平的回報。增持與減持有；集中與分散；持有與出售。當你做出正確的選擇時，你會獲得收益，而當你做錯時，你就會損失。
因此，投資者必須回答一個非常基本的問題：你會(a)努力跑贏大盤，這種方法需要花錢，遠不能保證成功，而且可能導致你的回報實際上低于平均水平，還是(b)接受平均水平的表現（這有助于你降低成本，但也意味著贏家報告令人垂涎的成功時，你將不得不羨慕地看著）。
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