作者是摩根大通資產(chǎn)管理公司(JPMorgan Asset Management)歐洲、中東及非洲地區(qū)的首席市場策略師
在又一個表現(xiàn)強勁的年份之后，股票估值已處于相對高位，一些投資者開始擔(dān)心：2026年會帶來什么。盡管華爾街的策略師大多預(yù)計，2026年美股仍有望錄得兩位數(shù)漲幅，但更為悲觀的預(yù)測人士已經(jīng)在提示一系列風(fēng)險——從人工智能泡沫破裂，到私人信貸領(lǐng)域可能暴露的問題，再到新一輪地緣政治緊張局勢。
然而，投資者在2026年真正需要關(guān)注的核心風(fēng)險，是通脹。要理解這一點，需要先回顧2025年。今年以來，關(guān)稅戰(zhàn)、沖突等各類負面事件不斷見諸報端，但目前大多數(shù)主要股票指數(shù)依然接近歷史高位，企業(yè)債收益率相對于國債收益率的利差也逼近歷史低位，這反映出市場對企業(yè)前景仍具有較高信心。
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