本文作者是橡樹資本管理公司(Oaktree Capital Management)聯合創始人兼聯席主席，著有《掌握市場周期：獲得有利條件》(Mastering The Market Cycle： Getting The Odds on Your Side)一書。
作為一名投資者，我經歷了幾個重要的周期，并從中吸取了教訓。然而，當我在寫我的上一本書的時候，我突然想到一個我以前沒有考慮過的問題：為什么我們會有周期？
在對這個問題思考了一段時間后，我找到了我認為的解釋：過度和修正。如果股票市場是一臺機器，期望它在一段時間內表現穩定可能是合理的。相反，心理學對投資者決策的巨大影響在很大程度上解釋了市場的搖擺不定。
每個人都知道(或應該知道)，股市像拋物線一樣上漲后，通常會下跌20%至50%。然而，在人們愿意停止懷疑的推動下，這些上漲不斷發生并重現。
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