對大科技股牛市的信心已進(jìn)入“OJ階段”。以下是巴克萊(Barclays)的觀點：
我們?nèi)匀豢春萌斯ぶ悄苓@一投資主題，但也探討數(shù)據(jù)中心資本開支下行的若干“假設(shè)情景”。
從“唱空”角度全面檢視后，我們將重點放在數(shù)據(jù)中心資本開支可能失足的路徑上：如果電力限制使未來的新建項目難以為繼怎么辦？如果模型停止進(jìn)步，而算力效率提升反而導(dǎo)致資產(chǎn)利用不足怎么辦？如果資金需求增長快于現(xiàn)金創(chuàng)造能力怎么辦？
請理解，這一切都只是假設(shè)。對算力的需求仍然超過供給。數(shù)據(jù)中心資本開支在下一個十年里每年將繼續(xù)以30%的速度增長。標(biāo)普1500成分公司的確有數(shù)十家公司報告了來自人工智能的效率提升。巴克萊安撫稱，“像GPT-5這樣的高級推理模型以及像Cursor這樣的AI代理的到來只會進(jìn)一步擴大總潛在需求”，并援引了麥肯錫(McKinsey)、OpenAI和英偉達(dá)(Nvidia)的信心。
您已閱讀10%（375字），剩余90%（3276字）包含更多重要信息，訂閱以繼續(xù)探索完整內(nèi)容，并享受更多專屬服務(wù)。