風險投資可能是善變的，會像任何社交媒體達人一樣貪婪地追逐潮流，但它與加密貨幣的關系還沒有結束。

不可否認，它在 2020-22 年的泡沫中扮演了重要角色：新冠疫情大流行后，為刺激全球經濟而實行的超低利率產生了大量免費資金，這些資金被用于投機，而很少有資產能像加密貨幣那樣大有可為。

不斷上漲的幣價被轉化為更多的風險投資來支撐估值，泡沫隨之膨脹。壯觀的市場崩盤加上利率上升，意味著唯一比加密貨幣未兌現的承諾更快枯竭的，是一波波涌入該行業用于建設和實驗的新資金。

根據資本市場數據提供商 PitchBook 的數據，去年投資者向 2021 年和 2022 年的加密貨幣項目投入了價值約 300 億美元的資金。

相比之下，2023 年的加密貨幣交易價值加起來約為 70 億美元，目前看全年有望達到約 100 億美元，比去年下降了近 70%。

現在，這些資金不再投入NFT(還記得它們嗎？)或去中心化金融等項目。相反，PitchBook表示，它正被引導到尋找區塊鏈技術在現實世界中的應用的項目中。隨之而來的是一種更為謹慎的態度——無論是公司在做什么，還是與誰合作。

位于紐約的加密貨幣投資集團CoinFund的首席投資官亞歷克斯?費利克斯(Alex Felix)說："在加密貨幣領域，每個人都感到謙卑，真正需要的是抱著懷疑的態度，而不是試圖做得太快。” CoinFund是業內歷史最悠久、最成熟的加密貨幣投資公司之一，今年夏天早些時候籌集了超過1.5億美元的資金。

目前的一大重點是資產代幣化——在區塊鏈上以代幣形式復制證券。理論上講，將合法資產轉移到數字賬本上意味著交易可以全天候進行，而不是只在工作時間和工作日進行。

它還能鼓勵原本難以轉移的資產獲得更多流動性，并繞過收取服務費的中介機構，如經紀人或證券存管機構。即使是貝萊德公司(BlackRock)首席執行官、過去曾對比特幣持批判態度的拉里?芬克(Larry Fink)，也稱代幣化是“下一代市場”。

據PitchBook估計，截至目前，針對基礎設施和開發者工具的44筆交易已累計達到5.4億美元。

PitchBook 的加密貨幣分析師羅伯特?勒(Robert Le)說：“如果你是一名投資者，你正在關注一家建立基礎設施的初創公司，那么你就更容易了解他們的銷售對象、商業模式以及收入情況。

三叉戟數字集團(Trident Digital Group)本周宣布，它已獲得 800 萬美元的種子基金，試圖通過更好、更復雜的風險管理來重振死氣沉沉的加密貨幣借貸市場。

它談到了與所謂的無風險利率掛鉤的借貸收益率，以及美國國債對資產的全面支持。這與反向回購交易有幾分相似，也是投資者很容易理解的概念。當然，這比”算法穩定幣“更好理解。

它將與“頂級”數字資產交易所合作。一位熟悉籌款情況的人士表示，潛在的貸款人不希望與幣安發生關系，因為后者已被美國市場監管機構指控多次違反聯邦法律。

一位專注于加密貨幣的投資者說：“如果你相信代幣化和區塊鏈技術有用武之地，那么就會繼續有人投資這些東西。”如果它不會消亡，那么它就有價值。生態系統并沒有死，只是臉上挨了一記重拳。"

一個風險投資人說自己是價值投資者，這有點奇怪，但也許是有道理的。每個風險投資人都需要一個退出計劃。

藍籌市場運營商正將更多精力投入這一領域。上周，倫敦證券交易所集團表示，市場對區塊鏈產生了足夠的興趣，該集團正在制定一項“端到端”區塊鏈服務計劃，涵蓋從發行、交易到對賬和結算的所有環節。但該集團很可能需要購買合適的技術，而不是自行構建。

即便如此，一些風險投資公司仍對兩年前的明星項目抱有希望。Brine Fi昨天宣布獲得1650萬美元融資，領投方包括Pantera Capital 和Elevation Capital 等知名企業。該公司專注于DeFi，這是一種沒有中央機構的加密貨幣交易形式。

但是，Brine Fi及其投資者正在堅定地逆流而上。根據PitchBook的數據，今年上半年，只有25筆價值1.49億美元的交易是專門針對去中心化金融領域的。

“我和幾家風險投資公司談過，他們不認為美國的監管環境會給去中心化金融帶來風險，認為（該行業）是監管機構碰不得的......。”?PitchBook的勒說："我認為事實并非如此。”