對杰伊?鮑威爾(Jay Powell)來說，上周尤其難熬。唐納德?特朗普(Donald Trump)再次批評美聯儲(Federal Reserve)主席未能盡快降息，稱其為“愚蠢的人”。美國媒體上周三報道稱，總統可能會在鮑威爾2026年5月任期屆滿之前早早提名一位新主席。白宮隨后表示，沒有“即將”發布的公告，這幫助平息了一輪美元拋售。圍繞鮑威爾職位的傳言為上周畫上句號之前，美聯儲利率制定委員會的不止一名成員上周初力主7月就降息。

如果特朗普想要的是降息，那么他的干預和雜亂無章的政策議程對他的目標毫無幫助。首先，如果總統在鮑威爾任期屆滿之前很久就透露他的繼任者是誰，那將引發一個令人擔憂的前景：一位“影子美聯儲主席”可能會在場邊發出更為鴿派的利率走向信號。那將引發市場困惑，扭曲貨幣政策的傳導機制。目前，這也引發人們對未來政策立場將會放松的猜測。就像近期的市場走勢所顯示的，這壓低了美元，反而稍微增加了保持較高利率的理由。

其次，總統的關稅政策也引發了直接的不確定性。在6月中旬的會議上，美聯儲將利率維持在4.25%至4.5%的區間。但其政策制定者對下一步應該怎么做意見不一。兩位利率制定者——包括最有希望接替鮑威爾的候選人之一克里斯托弗?沃勒(Christopher Waller)——最近表示，美聯儲應該考慮7月就降息。畢竟，自總統在4月2日宣布加征關稅以來，美國通脹數據僅略有上升。高利率正在制約經濟增長。信用卡逾期率??處于十多年來最高水平，而招聘廣告上的工資年漲幅處于四年來并列最低的水平。