對私募股權買家來說，估值較低的英國股市是誘人的狩獵場，而深陷周期性低迷的公司是最上乘的獵物。
這種思路應該也適用于戰(zhàn)略買家，只不過他們自己可能也在遭遇低迷，而不是坐擁大量資金。解決方案？爭取讓某只私募股權基金為你的出價提供資金。
這正是納斯達克(Nasdaq)上市公司Viavi選擇走的路線。這家市值20億美元的電信設備制造商出價10億英鎊收購在倫敦上市的思博倫(Spirent)，已被接受的這筆交易的部分資金將來自銀湖(Silver Lake)的4億美元可轉換實物支付(pay-in-kind)貸款。這類對公開發(fā)行股票的私募投資(private investments in public equity，簡稱PIPE)交易在美國相對常見，它為私募股權公司提供了獲取企業(yè)股本的有下行保護的途徑。銀湖本身也對德國Software AG進行了類似投資，最終收購了后者。
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