近日，中國國家統計局公布了三季度宏觀經濟數據，同比4.9%的GDP單季增長超出市場一致預期。然而，股票市場卻并不領情，持續下跌，顯示投資者對此疑慮重重。從筆者獲得的反饋來看，投資者普遍對于經濟復蘇的可持續性感到擔憂；從根本上看，在地產走過長周期拐點之后，投資者并不太清楚能夠引領中國新一輪復蘇的驅動力是什么。
筆者的研究則表明，與地產泡沫結束之后經濟復蘇的國際經驗相一致，中國可能已經進入一輪健康的產能擴張周期。從近期的數據來看，企業資本支出的擴張疊加其他的一些因素正在以量變引發質變的方式逐步完成對地產下行壓力的對沖，并有望推動中國經濟進入新一輪擴張周期。
地產長周期拐點之后經濟復蘇的海外經驗
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