本文作者是威廉與瑪麗學院(William & Mary)經濟學兼職講師，著有《信心地圖：繪制從混亂到清晰的路徑》(The Confidence Map: chart a Path from Chaos to Clarity)

兩年前，投資者們還非常敢想。從特殊目的收購公司(SPAC)到非同質化代幣(NFT)，再到太空、電動汽車和加密貨幣領域的初創企業，大家最關注的就是那些極端的、仿佛天方夜譚的可能性。那時候這群人就像賽馬場上的賭徒，押注于春天出生的馬駒。由于預測未來將是晴空萬里，沒有人需要過往的成功記錄。投資者反而把賭注押在看起來最令人興奮的馬場主和推廣者身上，篤定每一筆賭注都會得到豐厚的回報。

雖然回顧那段時期時，我們很容易笑話那些投資者把錢押在明顯的劣馬上，但這段歷史很重要。這與今年的人工智能狂熱形成鮮明對比。今天的投資者都將賭注押在了那些穩賺不賠的馬上——那些三冠王、像“秘書處”（Secretariat，一匹賽季輝煌的純種賽馬——譯者注）那樣的種馬，那些過去贏過、因此看起來會繼續贏的馬。當然，這些馬有一個統稱：“七巨頭”，分別為蘋果(Apple)、微軟(Microsoft)、Alphabet、亞馬遜(Amazon)、英偉達(Nvidia)、特斯拉(Tesla)和Meta Platforms。