中國經濟簡直無可比擬。正如過去四十年中國經濟的增長是前所未有的，它目前面臨的困難——即使算不上危機，也肯定存在問題——也是獨一無二的。它不是1990年的日本，不是1997年的韓國，也不是2008年的美國。中國沒有面臨金融危機或者資產負債表衰退；事實上，由于今年的經濟增長仍將達到5%左右，中國根本不會面臨衰退。盡管如此，形勢依然嚴峻。過去，為了保持經濟增長，中國當局表現出了極大的靈活性和獨創性?，F在，他們必須再次這樣做。

當前形勢的特點是，盡管經濟在增長，但需求長期不足。兩項統計數據證實了這一點。一項是處于通縮邊緣的消費者價格指數(CPI)：6月份物價同比持平，環比下降0.2%。另一項是青年失業率，6月份達到21.3%。顯然，在當前的經濟中，消費不足以耗掉所有可用的生產資源。人們可以將其稱為“衰退型增長”(recessionary growth)。

由此帶來的危險是通縮性螺旋式下滑，而且這種危險是真實存在的，因為中國經濟中沒有任何部門有能力增加支出。