本文作者是哈佛大學(Harvard)經濟學及公共政策教授，國際貨幣基金組織(IMF)前首席經濟學家

美聯儲為防止硅谷銀行(Silicon Valley Bank)破產事件造成系統性影響采取了廣泛的行動，緊接著瑞士國家銀行(Suisse National Bank)向陷入困境的瑞士信貸(Credit Suisse)拋出了巨大的救生索，可見當恐懼開始滋生時，金融界的領導者有決心采取果斷行動。讓我們改日再來談論道德風險。

但即便2023年迎來金融末日的風險得到了遏制，今日局勢與2008年的不同之處也不是都能令人安心。那時候不存在通脹問題，反而很快出現了通縮，即價格持續下滑。如今美國和歐洲的核心通脹率仍然高企，除非在解釋“暫時”的含義時極盡夸張之能事，否則無法聲稱當前通脹不是問題。此外，全球范圍內，公共和私人債務都大幅增加了。如果說展望未來，長期實際利率將會大幅下滑，就像2022年前的幾年里經濟長期停滯時期那樣，這就不會是多大的問題。