美聯(lián)儲“非常政策”應(yīng)對“非常通脹”。6月15日，美聯(lián)儲利率決議，宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至1.5%-1.75%之間；單次會(huì)議加息幅度創(chuàng)1994年以來的紀(jì)錄。美聯(lián)儲本次加息75BP的決定，很明顯是受6月10日美國公布通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期推動(dòng)。5月美國消費(fèi)者物價(jià)（CPI）同比增長8.6%，超市場預(yù)期，創(chuàng)1982年以來新高，5月通脹超預(yù)期，反映美國消費(fèi)者物價(jià)壓力還在攀升，對美國家庭生活構(gòu)成廣泛影響；控制高通脹無疑是美聯(lián)儲當(dāng)務(wù)之急，同時(shí)也是拜登政府最為關(guān)心的難題。最新公布美國5月零售銷售下滑超預(yù)期，消費(fèi)者信心降至歷史低位，反映高物價(jià)對美國家庭消費(fèi)已有顯現(xiàn)，這對拜登中期選舉不是好兆頭。

美聯(lián)儲未來政策路徑如何？

5月通脹數(shù)據(jù)顯示，美國物價(jià)壓力仍在加大，美聯(lián)儲被迫采取激進(jìn)加息策略，希望盡快產(chǎn)生緊縮效應(yīng)，削減部分過熱需求，推動(dòng)通脹觸頂回落，穩(wěn)定通脹預(yù)期，避免美通脹失控。但美聯(lián)儲挑戰(zhàn)在于美國經(jīng)濟(jì)“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)加大，家庭消費(fèi)成本上升（物價(jià)、利率）、家庭儲蓄率下降與經(jīng)濟(jì)前景不確定性，嚴(yán)重挫傷美國家庭消費(fèi)信心，5月美國密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)創(chuàng)出歷史新低，4月美國居民儲蓄率降至4.4%，創(chuàng)2008年10月以來最低；近期美國地產(chǎn)、高科技等企業(yè)計(jì)劃縮減員工等，美國消費(fèi)前景趨弱。近幾個(gè)月，美股波動(dòng)加劇，美債曲線出現(xiàn)倒掛，反映市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退前景的擔(dān)憂。從目前趨勢看，美債曲線倒掛“經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)言”的準(zhǔn)確性在提升。