對許多美國人和歐洲人來說，日本再一次代表著一個潛在的未來。但與日本在上世紀80年代提供的快速增長、高科技經濟的承諾不同，如今日本引發了對“日本化”(Japanification)的恐懼。所謂“日本化”，是指低增長、幾乎不存在通脹、高公共債務，以及長期無法解決以上任何一個問題。

正如英國《金融時報》的一系列文章所描述的那樣，這個群島國家在應對金融危機以及試圖從危機中復蘇的成功與失敗，可以為其他富裕國家提供許多教訓。當全世界都在尋找能預防長期停滯，能應對新冠疫情結束后公共和私人債務負擔的選項時，許多人認為日本可以提醒其他國家“哪些事情不能做”。事實上，日本的經驗可以被其他國家當做范例：如何優雅地變老。

自上世紀90年代初日本房地產泡沫破裂以來的30年里，日本幾乎沒有整體經濟增長或通脹。全世界最寬松的貨幣政策——數十年來利率一直比零高不了多少——對恢復價格增長幾乎沒有什么作用，而且盡管日本央行(Bank of Japan)多次試圖提高利率，但對價格恢復增長的預期仍處于最低水平。這使得日本的國家債務與國民收入之比達到全球之冠。