自從2020年3月份美聯(lián)儲大幅度降息開始，美元的基準利率就一直穩(wěn)定在0~0.25%的范圍。這樣的利率環(huán)境，導致所有美元固定收益的回報非常低。

舉例來說，目前10年期美國國債的到期收益率不到1%。從年初開始股價腰斬，在3月份剛剛被評級機構(gòu)降級的石油巨頭埃克森美孚，其公司債券的到期收益率為3%左右。也就是說，為了獲得超過國債收益的額外回報，債券投資者需要承擔顯著的額外風險。除了美元之外，其他主要貨幣，比如歐元、日元和英鎊的債券收益率也沒有好到哪里去，都被其央行奉行的零利率政策壓到了很低的水平。

這種情況，對于廣大債券投資者來說，是一個前所未見的大難題。和股票相比，債券由于其安全性，有獨特的吸引力，非常適合風險偏好比較低，求穩(wěn)為主的投資者群體。他們可能是退休人士，投資經(jīng)驗有限，或者在幾年之后打算買房，容不得自己的投資有任何損失。因此對于他們來說，債券回報率的下降，直接打擊了他們的投資回報，甚至可能影響到他們的生活質(zhì)量。比如我們現(xiàn)在展望未來10年，平均通脹率有很大概率會在1%以上，這就意味著今天投資10年期美國國債的話，有很大概率會跑不贏通脹，造成自己的實際收入為負。那么對于這種情況，我們有什么辦法可以應付呢？