很多有實踐經(jīng)驗投資者，一定遇到過類似的情況：一個基金，宣傳材料上寫的頭頭是道，非常誘人。基金經(jīng)理有很強的專業(yè)背景，研發(fā)團隊看上去很職業(yè)，投資邏輯讓人信服，過去的回報（或者歷史回測）業(yè)績非常好。但是等到你自己真的把真金白銀投進去購買以后，其回報卻和之前宣傳的大相徑庭，讓人感覺上了個大當(dāng)。這背后，究竟有哪些玄機呢？

要把這個問題講清楚，我們首先需要把所有的基金分為兩大類：主動型和被動型。主動型基金的主要目的是戰(zhàn)勝某一個基準(zhǔn)指數(shù)（比如標(biāo)普500指數(shù)），而被動型基金的主要目的是復(fù)制某一個指數(shù)的回報。對于投資者來說，兩種基金的評判標(biāo)準(zhǔn)和挑選方法完全不同。今天這篇文章，我們主要講一下主動型基金。

有很多機構(gòu)投資者，在投資任何主動型基金之前，首先要求該基金至少有3年，或者5年以上的可信業(yè)績。背后的道理很簡單：真實的投資業(yè)績，是篩除掉”紙上談兵“型基金經(jīng)理的最好方法。