中國股市的歷史，就是一次次牛市慘淡收場的周而往復。最近一次是在2015年，當時基準股指在幾個月內下跌了47%。但越來越多的證據(jù)表明，最近的這輪上漲有一些新的東西，這意味著它可能走得更遠一些。這次是否真的會有所不同，是個值得認真考慮的問題。

可以肯定的是，此輪上漲與五年前的股價飆升以及隨后暴跌如出一轍，那一次不僅執(zhí)政的中共被嚇壞了，全球市場也受到不小驚嚇。與2015年一樣，國有媒體的搖旗吶喊鼓勵投資者大批涌入股市，向市場發(fā)出了明確的信號——憑借新型冠狀病毒肺炎（COVID-19，即2019冠狀病毒?。┮咔榉怄i期間出人意料的強勁表現(xiàn)，中國股市原本就已經(jīng)蓄勢待漲。

然而，現(xiàn)在與五年前的差異也很大。首先，盡管融資融券今年增長迅速，但仍遠低于2015年的水平，而且其占A股市場總交易量的比例也處于歷史最低水平之一。到2015年年中，監(jiān)管機構對融資融券交易激增越來越擔憂，因此他們抑制了這種操作，對股市釜底抽薪。