沒有什么能像一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)那樣把高估值的科技股拉回現(xiàn)實(shí)。危機(jī)后投資者逃向高質(zhì)量資產(chǎn)，通常對(duì)估值過高的公司的打擊最為嚴(yán)重，因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心支撐高股價(jià)的增長(zhǎng)率會(huì)大幅下滑。

但至少對(duì)于軟件公司而言，新型冠狀病毒肺炎（COVID-19，即2019冠狀病毒病）疫情導(dǎo)致的停擺不屬于這類危機(jī)之一。事實(shí)證明，相對(duì)于股市大盤而言，估值已經(jīng)極高的軟件類股更具韌性，有的股票價(jià)格甚至創(chuàng)下新高。

習(xí)慣于以史為鑒的投資者不得不重新思考。在2008年金融危機(jī)之后的崩盤中，軟件類股票的營(yíng)收倍數(shù)下滑75%。這一次，根據(jù)高盛(Goldman Sachs)的數(shù)據(jù)，到今年3月中旬市場(chǎng)觸底時(shí)，它們僅回落大約30%，然后在接下來的三周反彈，回漲18%。