市場正在展望未來。自10月初以來，股市估值出現(xiàn)反彈，這意味著許多投資者已將明年的增長反映在股價(jià)之中。然而，市場高興得太早了：貿(mào)易戰(zhàn)還沒有休戰(zhàn)，中國經(jīng)濟(jì)正在放緩，英國無協(xié)議退歐仍是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，工廠增長停滯，并且在美國之外地區(qū)，各國央行已消耗了大量彈藥。世界經(jīng)濟(jì)面臨的問題沒有改變，且這些問題有大幅惡化的可能性。

歐洲央行(ECB)和美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的刺激性貨幣政策、以及美國總統(tǒng)唐納德?特朗普(Donald Trump)關(guān)于取消對中國輸美商品所加征的關(guān)稅的正面言論讓投資者相信，全球經(jīng)濟(jì)將避免急速下滑。這種如釋重負(fù)的感覺促使標(biāo)普500指數(shù)(S&P 500)上周創(chuàng)出新高，德國Dax 30指數(shù)和意大利主要股指自10月初以來上漲7%，法國CAC 40指數(shù)上漲4%。

然而，美中之間醞釀中的“階段性”協(xié)議尚未落實(shí)為任何具體行動(dòng)。相反，特朗普上周威脅稱，如果不能很快達(dá)成協(xié)議，他將上調(diào)對中國輸美商品加征的關(guān)稅。今年迄今，中國固定資產(chǎn)投資一直處于20年來的最低水平，引發(fā)人們對中國經(jīng)濟(jì)放緩程度超出預(yù)期的擔(dān)憂。按某些指標(biāo)衡量，中國已是全球最大的經(jīng)濟(jì)體。