今年第三季度以來，由于日本、德國、法國這三個發達經濟體10年期國債收益率集體持續為負（日本從今年3月起轉負、德國從今年5月起轉負、法國從今年7月起轉負），全球負利率問題再次引發市場熱議。事實上，在2016年二、三季度期間，部分發達國家10年期國債收益率也曾出現過負利率。那么，本次與上次相比，負利率的現象有何不同呢？

第一，本次出現負利率的發達國家數量更多。在2016年二、三季度，僅有日本、德國兩國出現過長期國債負利率。而在本次，出現負利率的國家有日本、德國擴展至法國；第二，本次出現負利率的幅度更深。在2016年二、三季度，日本10年期國債收益率最低跌至-0.3%，德國最低跌至-0.2%。而在本次，日本與德國10年期國債收益率最低分別跌至-0.3%與-0.7%，法國最低跌至-0.4%；第三，本次負利率持續的時間更長。在2016年二、三季度，德國10年期國債收益率持續為負最多曾持續了16個交易日，而本次該指標持續為負已經持續了90個交易日左右。日本10年期國債收益率在這兩個時期持續為負的時期都為80多個交易日，但當前持續的時間可能會繼續延長。

為何在時隔三年之后，全球范圍內再度出現負利率呢？筆者將從國別增長現狀與趨勢、全球增長趨勢、全球不確定性等角度嘗試著進行解釋。