上個月股票市場備受不確定性打擊，但有一類資產(chǎn)的表現(xiàn)卻格外亮眼，這就是黃金。自中美貿(mào)易摩擦在5月份驟然升級以來，全球股票（MSCI環(huán)球指數(shù)）走平，而黃金則上漲10%。在不利的市場環(huán)境下黃金往往表現(xiàn)出色，考慮到市場波動持續(xù)高企，黃金作為避險資產(chǎn)仍有望延續(xù)優(yōu)異表現(xiàn)。

金價上漲不能全歸功于不確定性，其他一系列驅(qū)動因素也不可少。大多數(shù)時候，黃金價格與美國實際利率（名義利率減去通貨膨脹）和美元呈負(fù)相關(guān)關(guān)系：一個上升時，另一個下降。而黃金與股市波動性則呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。所有這些因素很可能持續(xù)利好黃金。

此外，黃金是一種獨特的資產(chǎn)類別，因其被視為跨世代的價值存儲工具。從古代的統(tǒng)治者到如今的富豪，都把黃金視為能夠保持內(nèi)在價值的珍貴商品。企業(yè)或有沉浮，黃金卻能永存。因此，黃金對于擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)入尾聲或擔(dān)心政權(quán)不穩(wěn)的散戶投資者極具吸引力。