1.兩率并軌：中國利率市場化的最后一躍
在現代信用貨幣體系下，基礎貨幣市場利率是金融市場利率體系整體的基礎——各種層次的流動性（流通貨幣），都源自基礎貨幣在各自流域因經營而派生。不同市場上資金融通利率的差異，無非源自兩個方面：期限和風險，即期限價差和風險溢價。不同市場由于組織和管理方式差異，參與對象不同，就如統一市場內部不同個體間存在信用利差一樣，不同市場間也存在信用利差；由于組織方式、運行模式差異，不同市場上不同期限的資金分攤成本和風險分配方式不同，不同市場上的期限利差表現也不同:大部分市場的期限利率隨時間延長而增加，部分市場卻相反，有些市場則呈現駝峰形關系?？梢?，盡管現實當中利率體系紛繁復雜，表現形式千差萬別，但在成熟完善的金融體系中，利率市場體系的整體變動，實則取決于基礎貨幣市場利率的變化。
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