“紅旗數(shù)量比五一節(jié)游行還要多”這個表述現(xiàn)在既指會計風(fēng)險，也指政治風(fēng)險。美國正在打擊與中國政府有牽扯的企業(yè)，如華為(Huawei)。網(wǎng)絡(luò)巨擘如電商集團(tuán)阿里巴巴(Alibaba)可能是下一個。以中國為總部、在美國上市——這種懸掛兩國旗子的做法將變得問題多多。

阿里巴巴合乎邏輯的回應(yīng)是考慮在香港進(jìn)行二次上市。在這里，創(chuàng)始人馬云(Jack Ma)的共產(chǎn)黨員身份主要被視為一種比加入某個精英高爾夫俱樂部更好的交際方式。要記住，這些俱樂部也可能管頭管腳。問一問任何試圖穿著牛仔褲和T恤打高爾夫的人就會明白。

自熱情洋溢的馬云2014年在紐約證券交易所(NYSE)領(lǐng)導(dǎo)史上籌資規(guī)模最大的IPO以來，情況發(fā)生了很大變化。中國從嚴(yán)管束企業(yè)，而美國在貿(mào)易關(guān)系上轉(zhuǎn)向簡單粗暴的對抗姿態(tài)。同樣重要的是，香港交易所(HKEx)現(xiàn)在允許具有額外投票權(quán)的股票類別。當(dāng)年阿里巴巴在紐約證交所上市，正是因為香港禁止雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)。