中國(guó)科技公司一般都在開(kāi)曼群島注冊(cè)，在紐約或香港上市。這種世界性身份并不受希望看到國(guó)內(nèi)證券交易活躍的監(jiān)管部門(mén)歡迎。近期一批科技公司鬧哄哄地準(zhǔn)備回歸中國(guó)國(guó)內(nèi)上市就是一個(gè)例證。回歸以后，它們的股價(jià)也許會(huì)快速上漲，但是緊接著投資者可能遭遇治理結(jié)構(gòu)混亂和價(jià)值陷阱(value trap)。

深圳和上海兩地證交所的支持者們正在倡導(dǎo)發(fā)行“中國(guó)存托憑證”(CDR)。這將為內(nèi)地的“看漲派”提供投資阿里巴巴(Alibaba)和騰訊(Tencent)等科技巨頭的最簡(jiǎn)單方式。當(dāng)局打擊高收益理財(cái)產(chǎn)品迫使他們不得不調(diào)整投資組合，但又缺乏其他投資渠道。

因此CDR的交易價(jià)可能會(huì)高于相應(yīng)的基礎(chǔ)證券。據(jù)摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，印度銀行HDFC的“美國(guó)存托憑證”(ADR)可以作為類比。由于外國(guó)買(mǎi)家興趣濃厚而供應(yīng)有限，該憑證比HDFC普通股溢價(jià)15%。同樣，同一家企業(yè)在中國(guó)內(nèi)地交易所掛牌的A股通常比在香港掛牌的H股貴出30%左右。