“如果你每個月都有收入，為什么還要工作？”許永安（音譯）這樣問。他現年55歲，來自安徽省，以前是一位鋼鐵工人，目前接受了一項提前退休補償安排。這似乎有些令人費解：在中國這個世界工廠，居然要出錢讓工人們別來上班。這一難題的解決方法——就像中國經濟的大多數難題一樣——歸根結底在于債務。

中國政府擔心，多年來靠投資拉動的經濟增長導致中國債務負擔沉重、工業產能嚴重過剩。導致許永安提前退休的，正是中國政府領導的關停低效工廠的行動。

中國的債務水平已上升到危險級別，這一點是無可爭議的。根據國際清算銀行(Bank for International Settlements)的數據，中國非金融部門的債務已從2007年的6萬億美元上升到如今的近29萬億美元。這些債務相當于中國國內生產總值(GDP)的260%，帶來了信貸效率的大幅降低。國際貨幣基金組織(IMF)指出，2016年中國需要4個單位的信貸才能實現1個單位的GDP增長。十年前，這個比例是1.3：1。