冬季是中國霧霾最嚴(yán)重的季節(jié)。接下來的幾個月，大宗商品投資者將有機會看到，中國政府是不是當(dāng)真在遏制污染產(chǎn)業(yè)。那些消耗煤炭的制造業(yè)企業(yè)和電力公司今年也需出一分力。這將損及海運煤炭出口商，例如必和必拓(BHP Billiton)或英美資源集團(Anglo American)等礦業(yè)公司。

中國國內(nèi)基準(zhǔn)煤價比國家發(fā)改委制定的目標(biāo)范圍高出了五分之一。去年11月煤價翻倍上漲，原因是政府要求煤礦在當(dāng)年停產(chǎn)一個季度的時間。同樣，鋼廠減產(chǎn)也得到了嚴(yán)格執(zhí)行，提高了鋼材價格以及鋼鐵企業(yè)的利潤率。鋁隨后也出現(xiàn)了一樣的情況。

Liberum的分析師認(rèn)為，鑒于制造業(yè)工廠將減產(chǎn)，今年11月至明年3月電力需求可能比平均水平低4.5%。中國在冬季采暖季節(jié)大約要燃燒3億噸煤炭。隨著工廠削減產(chǎn)量，它們需要的煤炭量也將減少。