中國銀行業(yè)正在發(fā)生什么？推行更嚴(yán)格的銀行業(yè)監(jiān)管措施，打擊銀行體系中的不正之風(fēng)，加上央行通過宏觀審慎監(jiān)管（MPA）逼使金融行業(yè)去杠桿，已經(jīng)顯著提高了中國在岸利率。

截至五月底銀行間七天回購利率增至3.44％，僅略低于利率走廊上限的七天常備便利利率（3.45％）。自去年十二月以來，中國的三年，五年和十年國債收益率分別飆升99個，89個和65個基點，三至五年期國債在四月二十七日習(xí)近平主席的金融穩(wěn)定與安全講話后，漲幅超過25個基點。A級企業(yè)債券收益率也一路高走，一年和三年期收益率分別升至9.7％和10.3％，超過了去年十二月債券市場動蕩期的收益率水平。同時，貨幣市場高利率已經(jīng)開始傳遞到銀行貸款利率。今年一季度銀行加權(quán)平均貸款利率上漲26個基點至5.53％。隨著CPI通脹率的下降，中國企業(yè)的實際貸款利率從2016年年底的3.1％上升到五月份的4%以上。

中國的利率是否高到企業(yè)難以承受，從而導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)活動減緩，GDP增長率無法達(dá)到6.5%的最低目標(biāo)呢？這是貨幣當(dāng)局下一步要考慮的問題。