無(wú)論國(guó)內(nèi)還是海外市場(chǎng)，2016年上半年的主題都是“動(dòng)蕩”。海外市場(chǎng)上半年黑天鵝頻發(fā)，股票市場(chǎng)的表現(xiàn)也呈現(xiàn)出冰火兩重天的態(tài)勢(shì)，英美股市溫和上漲，日本和歐洲股市表現(xiàn)不佳。經(jīng)濟(jì)疲弱帶動(dòng)整體收益率下行，國(guó)債負(fù)利率頻現(xiàn)。相較之下大宗商品市場(chǎng)表現(xiàn)良好，尤其是貴金屬，上半年成為明星。而國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)更是開(kāi)年就遭遇兩次“熔斷”，至今仍未收復(fù)失地。

在動(dòng)蕩的市場(chǎng)中，海外對(duì)沖基金業(yè)績(jī)分化明顯，小型對(duì)沖基金跑贏大型對(duì)沖基金，執(zhí)行單邊做空策略的對(duì)沖基金表現(xiàn)不佳，CTA策略贏得了最高的超額收益。而投資的主要區(qū)域在動(dòng)蕩市中重要性凸顯，上半年表現(xiàn)靚麗的大型基金多投資于俄羅斯、巴西等新興市場(chǎng)，而墊底的大型基金主要投資于日本和歐洲市場(chǎng)。

國(guó)內(nèi)對(duì)沖基金相比海外同業(yè)面臨著更大的挑戰(zhàn)，A股上半年同樣大幅動(dòng)蕩收跌，但更重要的是，國(guó)內(nèi)上半年資本市場(chǎng)監(jiān)管整體趨嚴(yán)，對(duì)于私募投資基金行業(yè)的規(guī)范性監(jiān)管辦法不斷出臺(tái)，在弱市場(chǎng)和強(qiáng)監(jiān)管的雙重?cái)D壓下，國(guó)內(nèi)對(duì)沖基金規(guī)模收縮，同時(shí)表現(xiàn)不佳。