隨著日本央行于今年1月29日宣布啟動(dòng)負(fù)利率，到目前為止全球已有五個(gè)經(jīng)濟(jì)體實(shí)行負(fù)利率，包括歐元區(qū)、日本、瑞士、丹麥、瑞典。瑞士、丹麥和瑞典是小型經(jīng)濟(jì)體，影響相對(duì)有限，而歐元區(qū)和日本的負(fù)利率則對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)和全球經(jīng)濟(jì)具有不可忽視的影響。一時(shí)間，負(fù)利率成為輿論關(guān)注的熱點(diǎn)話題。可以預(yù)見的是，有關(guān)負(fù)利率的話題在未來一段時(shí)期將持續(xù)成為政策制定者和金融市場(chǎng)投資者討論的焦點(diǎn)——日本的負(fù)利率可能僅僅是一個(gè)開始；而根據(jù)歐央行行長(zhǎng)德拉吉的講話，歐央行在未來幾個(gè)月很可能會(huì)在當(dāng)前-0.3%的基礎(chǔ)上進(jìn)一步降低負(fù)利率水平。

回顧經(jīng)濟(jì)史，負(fù)利率受到如此熱捧還是第一次——不論在經(jīng)濟(jì)學(xué)理論研究中，還是在經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中，關(guān)于負(fù)利率的討論都不多見。那么，究竟什么是負(fù)利率？五家央行為什么會(huì)實(shí)行負(fù)利率？負(fù)利率政策對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生什么影響？這些問題亟需系統(tǒng)性地研判。

什么是負(fù)利率？