用放松信貸標準來抑制信貸泡沫是一種怪異的做法。但中國的信貸市場因其影子銀行體系而格外令人擔憂。讓銀行增加放貸的政策轉變可以讓陽光照射進來。

周三晚些時候，中國國務院宣布，計劃取消銀行貸存比上限。現行規定禁止銀行在貸款達到存款基礎的75%時繼續放貸。取消這一上限應該會意味著放貸增加。但多數評估發現，中國銀行業平均貸存比處于66%至72%之間。因此，信貸未必只受到這一規定的約束。經濟活動放緩減少了貸款需求；貸款額度和銀行的避險心理則限制了貸款供應。

這一聲明仍然具有意義。分析師估計，包括交通銀行(BOCOM)和招商銀行(CMB)在內，部分銀行的貸存比確實超出了官方上限。在本就緊張的市場上，接近達到貸存比上限的銀行為爭取存款而展開的競爭會提升成本、壓縮凈息差(NIMs)——這種趨勢每逢銀行在季度末報告貸存比數據時都會加劇。伯恩斯坦(Bernstein)估計，貸存比上升1%就會對凈息差和貸款增長產生有利影響，使2016年的利潤提升80至120個基點。對于中國四家市值最高的銀行——包括中國銀行(BoC)、中國工商銀行(ICBC)和中國建設銀行(CCB)——來說，分析師預期它們在2016年的利潤將增長5%至6%。