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中國經濟

Lex專欄:中國經濟仍將路遇顛簸

中國經濟增長放緩并不意外,但經濟失衡卻值得擔憂。雖然市場人士預計,未來會有更多寬松政策出臺,但貨幣政策的“鎮痛劑”也可能帶來意外后果。

中國公布了市場早已知曉的消息:經濟總量同比增長“7.5%左右”。實際數字為7.4%。盡管沒有出人意料之處,這仍可以被看做要么是一場災難,要么是一種寬慰。悲觀人士抨擊這一自1990年以來最低的增長速度。樂觀人士則歡呼這是一個驚喜:之前經濟學家對2014年中國經濟增長的預測已下調至7.3%(這是最低預測,但仍可四舍五入至7.5%)。

不管怎樣,中國經濟同比增長正在放緩。同樣,這并不出人意料,因為增長的基數更大了:一個17萬億美元的經濟體7.4%的增長量,多于幾年前中國經濟6萬億美元規模時10%的增長量。

更值得擔憂的是經濟失衡問題。中國長期過度依賴固定資產投資,這一項大約占到國民生產總值(GDP)的一半,即便這些投資帶來的產出越來越小。動作遲緩的國有企業享有隱含的政府貸款擔保,它們得到的資本遠超理智水平。充滿活力的中小企業貢獻了GDP的60%,創造了四分之三的新增就業崗位,卻只能吸引到較少的資金。

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