通往羅馬的道路不止一條。而達到更高資產(chǎn)價格的道路也有很多。其中一條路是通過提高業(yè)務效率和運營效益。直接得很。
但更短的“捷徑”是通過廉價資本。上周五，中國人民銀行(PBoC)提供了最小阻力路徑——它下調了基準利率。資產(chǎn)價格出現(xiàn)漲勢。
你可以說，這不太值得歡呼。中國經(jīng)濟正在放緩：上一季度同比僅增長了7.3%，是金融危機以來的最低水平。上周，初步數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)陷入停滯。而且不良貸款一直在增加。央行不對稱的利率調整（一年期存款基準利率只下調了25個基點，而貸款利率下調了40個基點）將擠壓銀行的利潤率，而后者正處于危險期。
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