“否認現實”不是什么好的選股策略。去年人們的一項消遣是觀看金價下跌，如今則變成了觀看油價下跌。然而，分析師對中國石油企業的預期卻沒有發生多大改變。自今年6月以來，油價已下跌四分之一。分析師對這些企業給出的估值目標卻基本未變。

本周三，中國油企中海油(Cnooc)和中石油(PetroChina)公布了第三季度盈利，盈利都不及分析師預期。中石油股價下跌了2%，中海油下跌了5%；分析師調降了對中海油的投資評級。但他們仍然沒有把罪名扣到油價頭上，而是認為中海油的產量前景堪憂。中海油此前6%至10%的增長目標并不包含去年購得的尼克森(Nexen)。此次雖然產量前景未作調整，但這是納入這家加拿大公司之后的結果，這暗示著分析師調降了對這家公司的產量增長預期。

這只是一個季度，因此中石油還相對穩定。但便宜的石油還可能會帶來更多傷害。巴克萊(Barclays)表示，中國石油巨頭們的原油售價比國際現貨原油價格滯后一個月左右。這意味著，疲弱的業績至少還會持續一個季度。此外，即便半年疲軟的盈利不會影響股價目標，油價長期處于低位也肯定會影響。