國(guó)際貨幣基金組織(IMF)曾被戲稱(chēng)為“以財(cái)政為主的組織(it's mostly fiscal)”。長(zhǎng)期以來(lái)，該組織一直是緊縮政策的忠實(shí)擁躉，認(rèn)為它是走出金融危機(jī)的必由之路。每年IMF都會(huì)因數(shù)十個(gè)國(guó)家財(cái)政上的放縱而譴責(zé)它們。“財(cái)政整固”（削減政府開(kāi)支的委婉說(shuō)法）是IMF眾多救援計(jì)劃的主要內(nèi)容。一年前，該組織曾暗示美國(guó)財(cái)政缺口高達(dá)其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的10%。

所有這些都令I(lǐng)MF最近發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》(World Economic Outlook)成為一份非同尋常的重要文件。在這份IMF頭號(hào)出版物中，該組織提議大幅增加公共基礎(chǔ)設(shè)施投資，這一倡議的對(duì)象不僅包括美國(guó)，還包括世界許多國(guó)家。該報(bào)告稱(chēng)，在失業(yè)率高企之際——正如許多工業(yè)化國(guó)家目前的狀況，以借債而不是削減其他開(kāi)支或增稅為投資籌措資金，對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)有更大的刺激效果。最值得注意的是，IMF稱(chēng)經(jīng)過(guò)精心規(guī)劃的基建投資會(huì)減輕而不是加重政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)，因?yàn)楣不A(chǔ)設(shè)施投資本身就能帶來(lái)回報(bào)。

IMF為何會(huì)得出這樣的結(jié)論？考慮一筆假想的對(duì)一條新公路的投資，這筆資金完全通過(guò)舉債籌集。假定建設(shè)公路的過(guò)程中不會(huì)產(chǎn)生任何刺激性好處（這一假設(shè)違反事實(shí)并且保守）。除此以外，假定投資的實(shí)際收益只有6%——考慮到人們普遍接受的對(duì)公共投資收益的估計(jì)，這一假定也極為保守。那么，由于政府將從每一美元的新增收入中征收大約25美分的稅，經(jīng)通脹調(diào)整后的年度稅收增幅將為投資額的1.5%。而在長(zhǎng)達(dá)30年的時(shí)間跨度內(nèi)，這筆投資在美國(guó)及眾多工業(yè)國(guó)家的實(shí)際利率成本（即扣除通脹因素后的利率成本）不到1%。因此，基建投資實(shí)際上可能會(huì)減輕未來(lái)幾代人的債務(wù)負(fù)擔(dān)。