國際貨幣體系正在發(fā)生變化。金磚國家(Brics)成立了自己的開發(fā)銀行，因為國際貨幣基金組織(IMF)承諾賦予它們與各自經(jīng)濟實力相稱的話語權(quán)，參與IMF的運營，卻一次次食言。巴西、俄羅斯、印度和中國還計劃建立外匯儲備池，避免在發(fā)生危機的時候被迫依賴IMF。

歐元區(qū)危機在某些方面證明了多邊主義舊秩序的價值。誠然，IMF一開始在歐盟(EU)和歐洲央行(ECB)的要求下，同意了一項建立在空想假設前提下的紓困計劃。但IMF后來態(tài)度轉(zhuǎn)強硬。它堅持要求充分認識希臘和塞浦路斯的債務和銀行業(yè)問題的嚴重程度，并要求對其他困難經(jīng)濟體所必需的改革進行現(xiàn)實的評估。如果沒有IMF的介入，歐洲國家或許會堅持相信自己的錯覺。

這些舉動證明了IMF的價值，但其合法性仍然存疑。新興市場嚴重懷疑，如果它們陷入麻煩，從IMF獲得的貸款會更少，條款也會更苛刻。在IMF調(diào)停貨幣戰(zhàn)時，新興市場看到的情況是，當發(fā)展中國家試圖通過貨幣貶值尋求競爭優(yōu)勢時，IMF的反應很不耐煩，但當西方大型經(jīng)濟體推出也可被視為某種競爭性貶值的大規(guī)模貨幣寬松計劃時，IMF卻輕易默許。