最近，金融市場就美聯儲是否提早加息的話題爭論不休。回過頭想想，最近一輪美股下跌可能就是由美聯儲停止買債導致的。因為大家都認為，既然自2008年至今的全球股市上漲，是由各類量化寬松措施所帶來的資金驅動的，一旦停止印鈔，那么最近兩周全球金融市場重挫，就是最自然不過的事情了。

市場一直寄望于歐洲和日本出臺類似美式量化寬松措施接力。目前歐洲正處于通縮邊緣，歐洲央行行長德拉吉也已使出渾身解數，希望在歐元區推出更多寬松措施，但是要想推出“全美式”量化寬松（無限量寬），德國央行這關恐難通過。

回顧歷史，挑起第二次世界大戰的誘因，其實亦是瘋狂印鈔引發超級通脹所致。歐洲央行如果實施最高級版的量化寬松，肯定會令德國人擔心的徹夜失眠。常理判斷，歐央行印鈔和德國央行印鈔，對相關地區通脹的刺激作用是不能相提并論的。二戰時，德國經濟體還遠不如現在國際化，德國馬克的全球流動性很低，任何印鈔行動的通脹效應都困在本國內，那種百物騰貴的壓力，自然非同凡響。但時至今日，德國馬克業已消失，歐元除了成為28個國家和地區唯一認可流通貨幣外，也已經擁有不俗的國際流通性。