面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，中國(guó)政府可打的牌不多。“X萬億”這樣的巨量投放，是很難再現(xiàn)了。目前采取的“微刺激”財(cái)政政策和定向投放流動(dòng)性的貨幣政策，寄望從“質(zhì)”而不是從量上提振經(jīng)濟(jì)。是否可行？

微刺激與定向投資的受益者并非實(shí)體經(jīng)濟(jì)

中國(guó)政府財(cái)政政策最常見的，就是用“看得見的手”去大規(guī)模投資“鐵公基”，例如高鐵、城鐵、地鐵、道路、橋梁、碼頭、開發(fā)區(qū)、企業(yè)孵化區(qū)、保障房、棚改。大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，無疑有其益處，但是由于這些項(xiàng)目往往不以市場(chǎng)為運(yùn)行機(jī)制、不以商業(yè)利潤(rùn)為目的，使得整體收益率很低，且由于很多是“一錘子買賣”，其促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)持續(xù)獨(dú)立發(fā)展的效應(yīng)很低。同時(shí)也催生出靠“看得見的手”對(duì)自己持續(xù)輸血的相關(guān)產(chǎn)業(yè)利益集團(tuán)。沒有了“看得見的手”不停地推動(dòng)，很多伴生的行業(yè)、企業(yè)、業(yè)務(wù)都會(huì)難以為繼。這種刺激措施除了能短期為經(jīng)濟(jì)“打雞血”，實(shí)難創(chuàng)造出“造血”功能，一旦停止“輸血”，經(jīng)濟(jì)就會(huì)崩潰，所以無論是利益集團(tuán)還是其他人，都公認(rèn)為“藥不能停”。