第一次世界大戰之后，英國念茲在茲的就是要恢復金本位制。這不僅是為了維護匯率穩定，促進貿易和金融的發展，而且是為了找回大英帝國昔日的榮光。
早在1918年，一個由Cunliffe爵士牽頭的委員會就已經建議，要盡早恢復金本位制。無奈一場惡戰之后，百廢待興，直到1925年，英國才正式回歸金本位制。在確定英鎊和黃金之比價的時候，英國政府幾乎想都沒想，就把黃金的平價定在了戰前的水平。
一開始，看似風平浪靜。到1924年，英國經濟已經開始復蘇，制造業的產出超過了1920年的水平。盡管棉花、造船和鋼鐵等傳統行業仍在苦苦掙扎，但化學、汽車、電器產品等新興行業的擴張速度很快。1925到1929年，英國年均實際增長速度超過2%，算是交出了一份還算及格的考卷。
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