去過那里，做過那些。浮躁的投資者就像游客，喜歡向前看。投資新秀麗(Samsonite)的理由一直是基于其扭虧為盈、銷售快速增長，以及比箱包生產競爭對手塔米(Tumi)更低的估值。第一項已經完成了，銷售不會永遠超過全球旅游業的增長，而且估值折扣也不像從前了。那么下一步該如何呢？

誠然，在周三公布的全年盈利報告中，銷售額增長15%，只是相對于2009年蒂姆?帕克(Tim Parker)空降成為新秀麗總裁后、該公司實現的20%銷售增長才有點遜色。新秀麗還未提供2014年銷售增長預測，但分析師普遍認為今年和明年的增速是11%。鑒于長遠而言新秀麗的銷售必然與休閑支出掛鉤，這個數字還不賴。去年跨國游增長了5%，預計2014的增速將稍微放緩。沒有理由認為，隨著新秀麗趨于穩定，其箱包銷售會有大幅超出此類水平的增長。行李箱大多是實用物件，不需要隨時尚更新換代。

那么，下一步似乎就是并購交易了。該公司擁有野心和2.12億美元凈現金。帕克稱最多可掏出10億美元。那將帶來可管理的杠桿。擴張的空間確實存在：據新秀麗介紹，行李箱僅構成包市場的三分之一，市場的其余部分被手袋和其他更為休閑的產品平分。并購交易推動的頂線增長還將轉移人們的注意力，使他們忽略新秀麗的營運利潤率（14%）仍固執地低于塔米的18%。自塔米拒絕新秀麗的收購、并于2012年上市以來，新秀麗的估值折扣已從塔米的一半縮減為三分之一，如今新秀麗的預期市盈率是19倍，而塔米是25倍。在去年10月表現最佳的時候，其估值折扣小于10%。塔米預期今年銷售增長17%。帕克最好準備很快拿出他的支票簿。