反映鎳價走勢的諾里爾斯克鎳業(Norilsk Nickel)股價自去年8月以來已累計上漲三分之一。但是等一下：印尼雅加達綜合指數(Jakarta Composite)的漲幅也是如此。這看上去就像是點石成金之術、或至少是某種奇特的調配之術，鎳和鎳企的投資者應提高警惕。

印尼出臺原礦石出口禁令，肯定會誘使很多投資者做多。這項于1月12日通過的禁令讓世界約五分之一的鎳供應遭到威脅。受全球供應過剩影響，鎳價去年下跌五分之一，而這一禁令會推高鎳價及此前備受打擊的鎳礦商的股價。理論上確實如此。此外，禁令也將對印尼出口收入造成沖擊，從而可能會擴大貿易逆差——這對盧比和印尼股票是個打擊。

但是，盡管禁令通過當日的即期鎳價上漲逾2%，但印尼本地銀行人民銀行(Bank Rakyat)股價昨日躍升了9%。事實或許會證明，禁令條款是可以變通的。對于像銅這樣最初受禁令約束的金屬而言，結果已然是如此：兩家大型外資礦商自由港麥克莫蘭公司(Freeport-McMoRan)和紐蒙特(Newmont)，可以變通的方式繼續銷售銅精礦。鎳投資者肯定希望政治博弈能繼續對他們有利。