中國經濟三季度走出了觸底回升態勢，但進入四季度后，就經濟能否繼續走好的問題，市場出現分歧，持悲觀態度的聲音占據主流。同時，市場對于各種改革的預期也已經達到極致，多數觀點認為中國股市短期缺乏繼續上漲的動力。因此，IPO重啟、地產調控、美國債務上限談判等消息自然會刺激市場脆弱的神經，下跌也就不足為怪了。

不過，在四季度財政支出逐漸發力的情況下，中國經濟繼續超出預期的可能性依然存在；同時，目前市場對于改革的預期更多的是集中在各個“點”上的挖掘，而當下中國更加需要的是，十八屆三中全會作出統領性的“面”上鋪陳的總體改革布局。即便潛在經濟增速下一臺階，經濟可能進入GDP增速彈性變弱，但基于企業盈利逐漸改善的結構性新周期階段，因此對下一階段的中國股市依然看好。

從流動性分析，四季度全球流動性或將好于預期，市場情緒亦有望保持正面。從外部看，最新公布的美國9月非農就業數據大幅低于預期，加上前期財政僵局帶來的不利影響逐步釋放，美國經濟增長的動力仍有待觀察。尤其是就業增長步伐比美聯儲的預期更為緩慢。未來財政政策仍存在不確定性，當前經濟環境并不適合美聯儲考慮開始削減QE規模，未來定調可能更為謹慎。預計10月份QE退出的概率幾乎為零，12月份的概率小于50%，更大可能推遲到明年2月份美國政府債務問題進一步明朗化之后再有所行動。而QE退出的短期風險減弱將使得四季度全球市場情緒得到改善。