6年前，無論你問哪位自視甚高的投資銀行家近年來最偉大的金融創(chuàng)新是什么，他們恐怕都會毫不猶豫地給出同一個答案：債務(wù)抵押債券(CDO)。這是一種巧妙的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，以數(shù)千筆零散的抵押貸款和抵押貸款支持證券(MBS)為基礎(chǔ)。

CDO的投資回報率高，而且據(jù)說也挺安全，市場對其存在需求。因此，CDO在截至2007年的10年里瘋狂增長。

今天，即便是那些在CDO業(yè)務(wù)中賺得盆滿缽滿的銀行家，也不愿談?wù)撨@個已經(jīng)聲名狼藉的詞。CDO的熱銷反過來推動了基礎(chǔ)貸款的增長，其中不少貸款歸根結(jié)底主要是貸給美國窮人的高風(fēng)險次級抵押貸款，而這些人沒過多久就已無力償還貸款。即便是那些對金融稍有涉獵的人也知道，金融危機(jī)的種子此時已經(jīng)埋下。如今，在利率持續(xù)處于低位的情況下，基金經(jīng)理四處尋找可產(chǎn)生高一點(diǎn)回報率的投資，因此，將貸款重新打包為新債券的簡單證券化正慢慢重獲青睞。但在許多人心中的最佳金融發(fā)明榜單上，CDO及源自CDO的更為復(fù)雜的衍生品，無疑再也排不到靠前的位置了。