“量化寬松”一詞最初于上世紀90年代在日本廣泛使用，目前還沒有公認的準確定義。它描述了一種政策：央行從金融行業購買資產，而與常規貨幣政策不同的是，購買目標不局限于政府自己的債券。
雖然日本政府當年的量化寬松政策未能奏效，但在2008年金融危機后，美聯儲(Fed)、英國央行(BoE)和歐洲央行(ECB)都采取了這種政策。關于這一話題的著述不在少數，但很少談及量化寬松的作用原理以及實際上是否奏效。
我從課本上學到，如果銀行體系的流動性供應充足，那么企業和家庭將獲得廉價信貸，這將鼓勵他們增加支出。但人們一直沒有搞清楚的是，這一機制在衰退時是否奏效：不論流動性供應多么充足，神經處于緊張中的企業和家庭可能都不愿消費和投資。經濟過熱時寬松貨幣政策與通脹的關聯性，遠比經濟蕭條時兩者的關聯性明顯。
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