一個行業有所得，另一個行業往往就會有所失。試看中國天然氣價格改革。中國最高經濟決策部門近日宣布，從7月10日起，將允許城市工業用天然氣價格提高15%，每立方米漲至1.95元人民幣（合0.32美元）。這是三年來第一次大漲價，推動中國最大的天然氣生產商及進口商中石油(PetroChina)股價昨日上漲7%。同時，中國最大的燃氣分銷商香港中華煤氣(Hong Kong and China Gas)股價下挫1%。

中國試圖減少城市霧霾，因此轉向采用更加清潔的能源，更加依賴天然氣。政策制定者的目標是，到2020年，中國能源需求中，天然氣的比重從目前的5%增加到10%。然而，問題在于經濟層面。對于消費者而言，即便在本次漲價之前，中國的燃氣價格已經比美國貴了50%。然而生產商的天然氣進口業務依然虧損，而隨著中國自身天然氣產量增長放緩，進口正在加速。

伯恩斯坦(Bernstein)指出，在調價之前，中石油每進口一立方米天然氣就損失1元。最近這次漲價只能降低其進口業務的虧損而已。中國的城市燃氣分銷商一直是此前燃氣限價的受益者。過去5年間，新奧(ENN)等燃氣分銷商的股本回報率幾乎翻番，達到20%，而中石油的股本回報率幾乎減半，降至9%。中國燃氣(China Gas)的股價同期上漲了280%，而中石油則下跌逾10%。