要么做大、要么回家——這就是約翰?馬龍(John Malone)的風格。但即便按照他的超大號版本的標準，他對時代華納有線(Time Warner Cable, TWC)的要約也相當驚人，并將最終證明是難以吞下的。三個月前，這位出手闊綽的有線電視業浪子做回了自己本行——通過其自由媒體公司(Liberty Media company)，以26億美元價格收購了Charter通信(Charter Communications) 27%的股份。Charter是美國第四大有線電視供應商，擁有500萬用戶和250億美元企業價值。相比之下，時代華納有線擁有1500萬用戶和550億美元企業價值，這說明馬龍打的牌有多冒進。

但他的魯莽是可以理解的。三個月前他以每股95.50美元買了Charter的股票，自那以來股價已上漲三分之一。即便如此，馬龍意識到不能僅僅以一般的有線運營商來衡量Charter公司。若把衛星和電話服務公司也納入競爭格局，Charter公司在收費電視和寬帶互聯網業務領域只是一家小企業。此外，隨著內容提供商的議價能力越來越高（有線頻道和地方電視臺都在不斷提高收費），網絡運營商需要充實自己以控制節目成本。他們也需要擴大規模以利用高速互聯網獲取最大利益——這是有線電視行業真正的增長引擎。

沒有哪一個金融工程師能比得過馬龍，所以也許把自由媒體公司（企業價值為260億美元）和Charter的實力聯合起來，就能勉強使收購TWC的交易行得通。但據報道TWC迄今反應冷淡，因此轉向由杜蘭家族(Dolan family)控股的Cablevision公司，是合乎邏輯的下一步。與這家紐約地區的公司聯手，將在美國有線電視行業締造毫無疑問的第三大提供商。協同效應來自Cablevision目前為28%的營業利潤率的提高——低于TWC和Charter 7個百分點。而且鑒于Cablevision 140億美元的企業價值，以“戰略”為名的謙遜應當指引馬龍的下一步行動。